上周，上證指數(shù)震蕩回調(diào)，A股ETF近九成下跌，資金卻趁機大舉買入，A股ETF資金凈流入約112.16億元。其中，滬深300、上證50等主要寬基指數(shù)ETF吸金效應(yīng)明顯，醫(yī)療、半導(dǎo)體等行業(yè)主題ETF也被“越跌越買”。

“高拋低吸”現(xiàn)象明顯

上周，稀有金屬、新能源車、醫(yī)療等行業(yè)ETF跌幅居前。數(shù)據(jù)顯示，嘉實中證稀有金屬主題ETF下跌6.01%，華富中證稀有金屬主題ETF下跌5.96%，華安中證新能源汽車ETF下跌5.82%，富國中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF下跌5.68%，國泰中證醫(yī)療ETF等下跌逾4%。此外，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF下跌5.34%，華安中證申萬食品飲料ETF下跌4.90%。因元宇宙概念持續(xù)火熱，影視傳媒ETF漲幅居前，銀華中證影視主題ETF、國泰中證影視主題ETF等漲幅超過6%。

從資金流向看，“高拋低吸”現(xiàn)象明顯。上周，多只寬基指數(shù)ETF被資金大舉買入。數(shù)據(jù)顯示，以區(qū)間成交均價估算，上周華泰柏瑞滬深300ETF凈流入46.34億元，華夏上證50ETF凈流入46.09億元，嘉實滬深300ETF凈流入12.84億元，南方中證500ETF凈流入10.97億元。

在窄基指數(shù)中，上述跌幅居前的醫(yī)療、食品飲料、半導(dǎo)體、新能源、稀有金屬等行業(yè)受到資金青睞。上周，華寶中證醫(yī)療ETF資金凈流入14.67億元，天弘中證食品飲料ETF凈流入12.38億元，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF凈流入8.15億元，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF凈流入7.66億元，華夏中證新能源汽車ETF、南方中證申萬有色金屬ETF等凈流入超過3億元。漲幅居前的影視、傳媒ETF則普遍呈資金凈流出。

看好跨年行情下結(jié)構(gòu)性機會

上周五，A股三大指數(shù)調(diào)整。對近期市場表現(xiàn)，華夏基金認(rèn)為，主要是受外圍因素擾動所致，美國貨幣政策正加速收縮，且英國央行自疫情爆發(fā)以來首次加息，超出市場預(yù)期。對后市，需關(guān)注引發(fā)指數(shù)層面波動的因素。一方面，美國貨幣政策加速緊縮可能會影響資本市場風(fēng)險偏好；另一方面，還需持續(xù)追蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。不過，考慮到政策面暖意頻現(xiàn)和資金面持續(xù)寬裕兩大因素，后市繼續(xù)看好跨年行情下的結(jié)構(gòu)性機會，在流動性驅(qū)動行情中，最大特征是熱點快速輪動，但最終主線會回歸至成長方向。

中歐基金認(rèn)為，市場風(fēng)格持續(xù)從成長向價值、從高估值向低估值切換。部分機構(gòu)投資者逐漸開始對明年投資機會的再配置，這加大經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)等新因素對短期市場的影響。在布局明年行情過程中，應(yīng)關(guān)注有望隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而復(fù)蘇的消費行業(yè)、符合“雙碳”政策的新能源基建行業(yè)以及金融行業(yè)。