備受關注的創(chuàng)新產(chǎn)品———增強ETF品種迎來新消息。據(jù)中國基金報記者了解，此類產(chǎn)品開始接受現(xiàn)場檢查，業(yè)內(nèi)預測離正式出爐“僅差臨門一腳”。

增強型ETF迎來現(xiàn)場檢查

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，近期，增強型交易型開放式指數(shù)基金(ETF)迎來交易所現(xiàn)場檢查，檢查涉及產(chǎn)品運作的完整流程。

另一位業(yè)內(nèi)人士介紹，其所在公司的場檢采取的是線上模式，檢查對象主要是ETF的運作流程等。

此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，在現(xiàn)場檢查之前，還補充了相關資料，離正式獲批應該是漸行漸近。

所謂增強指數(shù)ETF，是指在對指數(shù)進行有效跟蹤的基礎上，通過數(shù)量化方法進行積極的指數(shù)組合管理與風險控制，力爭實現(xiàn)超越目標指數(shù)的投資收益。此類ETF使用股票實物或基金合同約定的方式進行申購贖回，并在證券交易所上市交易。

據(jù)了解，增強ETF在行業(yè)內(nèi)早有布局。根據(jù)過往信息，2019年，招商基金上報了滬深300增強ETF、招商中證500增強ETF；國泰基金上報了滬深300增強ETF、中證500增強ETF、上證50增強ETF；景順長城基金上報了滬深300增強ETF及中證500增強ETF。

此外，南方基金也曾在2019年上報過中證800增強ETF.2018年，華泰柏瑞基金曾申請將旗下的上證中小盤ETF及其聯(lián)接基金變更為中證1000量化增強ETF及聯(lián)接基金。今年6月份，華夏基金也上報了華夏滬深300增強策略ETF。

“增強型ETF通俗地說就是為傳統(tǒng)的指數(shù)增強基金插上一雙ETF的翅膀，在有機會追求長期超額收益的同時，實現(xiàn)盤中交易，增加客戶的便利度。由于增強基金變成了ETF，倉位也由原來的最高95%提升至接近100%。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

相關產(chǎn)品細節(jié)正在探討完善

增強ETF漸行漸近，相關基金也在對產(chǎn)品細節(jié)進行進一步的完善。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，為了反映基金的投資策略和風險收益特征，增強ETF的基金名稱可能會統(tǒng)一為“增強策略交易型開放式指數(shù)證券投資基金”。 同時，為了有效跟蹤標的指數(shù)，控制組合的個股和行業(yè)集中度，正常市場情況下，日均跟蹤偏離度絕對值或不超過0.35%，年化跟蹤誤差不超過6.5%；投資比例則要求持有的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%，投資于標的指數(shù)成份股和備選成份股的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%；產(chǎn)品需要嚴格遵守“雙10”規(guī)定。

此外，發(fā)行運作增強ETF的基金管理人需要具有兩年及以上相關ETF運作管理經(jīng)驗；基金經(jīng)理管理過指數(shù)增強或主動管理型基金，過去3年歷史業(yè)績良好。在投資及風控制度上，要求管理人提供個股持倉詳細制度安排，明確篩選量化標準。同時，管理人要建立健全相關投資業(yè)務流程和風控制度，有效防范投資運作風險。對投資者需明確風險揭示要求，充分揭示產(chǎn)品特有風險，包括但不限于增強策略失效風險、搶跑交易，降低基金收益風險，等等。

在日常的運作管理上，增強型ETF的申購贖回清單至少包含指數(shù)成份股數(shù)量的30%。投資非成份股的比例不超過基金資產(chǎn)的10%；非成份股過去1年的日均成交金額位于其所在證券交易所全部上市股票的前80%。日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.35%。日內(nèi)換倉市值比例不超過10%，月度定期調(diào)倉后調(diào)倉樣本比例不超過20%。

增強型ETF具備發(fā)展空間

近兩年，ETF大發(fā)展，百億級別ETF產(chǎn)品數(shù)量快速增多，各黃金賽道迎來眾多基金公司爭搶布局。在激烈的競爭之下，不少公司都在尋找新的創(chuàng)新點，增強型ETF成為不少公司布局的方向。

一家大型基金公司相關人士表示，增強型ETF有較大的發(fā)展空間。“目前，國內(nèi)主要寬基指數(shù)的超額收益空間仍然比較大，增強型ETF相比寬基指數(shù)ETF收益率可能更高，而與普通指數(shù)增強基金相比，它的交易效率更高。憑借這兩個優(yōu)勢，增強型ETF未來會在基金產(chǎn)品中占據(jù)一席之地。”該人士認為，對比美國市場，中國的增強型ETF可能會走出不同的的發(fā)展路徑。

另一家基金公司表示，指數(shù)化投資迎來發(fā)展良機，指數(shù)增強型ETF的前景值得看好。“一方面，整體而言，目前國內(nèi)指數(shù)增強策略效果存在較高的勝率；另一方面，ETF的運作機制成熟透明，指數(shù)增強型ETF產(chǎn)品是符合投資者需求的產(chǎn)品。隨著上市公司越來越多，個股的選擇越來越難，指數(shù)增強產(chǎn)品可以幫助投資者降低選股難度。指增產(chǎn)品在不顯著偏離指數(shù)趨勢的同時，能夠力爭獲得穩(wěn)健的超額收益。”

也有人士認為，增強型ETF讓基金公司在ETF業(yè)務上彎道超車成為可能，但需要堅實的量化實力做支撐，或者原本在增強指數(shù)業(yè)務上具備優(yōu)勢的基金公司才有發(fā)展的可能。此外，這類產(chǎn)品的目標客戶群體是誰還需要進一步的思考和摸索。產(chǎn)品發(fā)展初期可能會遇到不少困難，需要時間去探索、打磨。