13日開始，百億量化私募上海鳴石投資管理有限公司(下文簡稱“鳴石投資”)的奪權大戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵引發(fā)熱議。在這場爭奪中，官方認定的實際控制人李碩沒有發(fā)聲，而自曝公司存在隱患的創(chuàng)始人袁宇被暫停職務。

雙方各執(zhí)一詞，將鳴石投資推向了風口浪尖。市場頗為關心這家老牌量化私募的實際控制人究竟是誰，公司下一步該怎么走，投資者是繼續(xù)投資還是撤離。

值得一提的是，鳴石投資14日起暫停公司旗下產品申購，產品贖回不受影響。鳴石投資指出，目前公司日常經營一切正常，策略研發(fā)一切正常。鳴石投資相關人士在接受采訪時表示，李碩還在工作。

多次反轉

10月13日早間，一張疑似鳴石投資創(chuàng)始人和策略負責人袁宇寫給鳴石投資同事的文字說明截圖引發(fā)市場熱議。

從截圖中看到，袁宇指出，近日其與李碩針對鳴石投資的控制權產生糾紛，自己被解除再公司的職位及對策略組的管理，觸發(fā)“關鍵人條款”(Key Man Clause)，鳴石或面臨大量贖回。袁宇在表示“非常的失望和憤怒”之余，還對發(fā)生公司控制權糾紛表示內疚，認為主要責任在于他，因其之前的管理過于簡單粗暴。

該截圖一經網絡傳播便快速發(fā)酵，且隨著當日17點40多分鳴石投資在其微信公眾號發(fā)布聲明迎來第一次高潮。

中新經緯注意到，該說明是一份掃描文件。針對袁宇洋洋灑灑的控訴，該公告主要明確了四點內容予以駁斥：一是鳴石投資不依靠某一兩個核心人物進行策略研發(fā)，淡化核心人物在整個投資策略中的影響；二是李碩為持股超50%的單一大股東，自公司成立以來便由其控制，且股權結構穩(wěn)定清晰，從未發(fā)生過變化；三是袁宇為策略技術部負責人，因舉措不利于公司長久發(fā)展，按制度被暫停職務；四是10月14日起，公司暫停公司產品申購，贖回不受影響。

然而，奪權大戰(zhàn)并沒有因為鳴石投資的發(fā)聲而宣告結束。就在當日鳴石投資發(fā)布公告之后，袁宇發(fā)布《告全體員工書》，引發(fā)此次奪權大戰(zhàn)的第二次高潮。

該《告全體員工書》中，袁宇再次聲明自己才是鳴石的實際控制人，李碩名下關于鳴石的50%股權均為代持，且聲稱“近期進入鳴石辦公室時發(fā)現李碩糾集社會閑散人員占據公司辦公室的情況，上述社會閑散人員以暴力、人身威脅的方式阻止袁宇進入辦公室”。在這份《告全體員工書》中，袁宇還指出鳴石投資的公章被社會閑散人員惡意侵占。

袁宇還稱，鳴石投資發(fā)布的官方聲明不具有法律效力，并保留向李碩等相關責任人追責的權利。

多位業(yè)界人士猜測，此事未到塵埃落定的時候，鑒于袁宇再度發(fā)聲，或還有反轉在后面。對此，鳴石投資在14日午間接受采訪時指出，針對13日晚間袁宇發(fā)布的說明，公司可能還會再做回應，(目前)尚不確定。

誰是鳴石投資真正的“掌舵人”？

從股權結構上看，鳴石投資的大股東李碩占比50%，其余三位股東分別是上海松盟投資管理有限公司(下稱“上海松盟”)、王洋和周晟，分別持股35%、10%和5%。

從中國證券投資基金業(yè)協會公示的信息來看，鳴石投資的實際控制人為李碩，其職務為法定代表人、總經理、執(zhí)行董事，2010年12月加入鳴石投資。鳴石投資在其官方微信公眾號發(fā)布的公告里也明確了鳴石投資自成立以來一直是由持股超50%的單一大股東李碩控制，且從未發(fā)生過變化。

袁宇稱，李碩名下全部鳴石投資的股權均為上海松盟委托其代持，李碩并非鳴石投資的股東。自己控制的上海松盟持有鳴石投資共計85%的股權，其才是鳴石投資的實際控制人。

那么上海松盟的股權結構如何？中新經緯通過天眼查查詢得知，從股東信息一欄可以看到，袁宇為上海松盟的疑似實際控股人，認繳金額為725萬人民幣，股權占比為72.5%，李碩的認繳金額為100萬人民幣，股權占比為10%，王曉晗的股權占比為7.5%，袁慶和與陳紅青各占5%。

上海松盟于2015年10月24日成立。法定代表人為袁慶和，注冊資本為1000萬人民幣。值得一提的是，該公司法人原為鳴石投資副總經理王曉晗，袁慶和于2017年5月4日才擔任該角色。

此外，上海松盟的投資人也于2018年11月2日進行過股權變更，變更前公司的投資人為袁宇和袁慶和，變更后增加了李碩、王曉晗和陳紅青等人。

有不愿具名的律師表示，根據現有信息不好判斷誰是實際控制人，僅從工商登記情況來認定并不可行。

投資者是去是留？

在這次奪權風波中，鳴石投資的經營是否會受到影響成為投資者最為關心的問題。袁宇稱，如若觸發(fā)“關鍵人條款”，鳴石投資將會遭遇巨額贖回，造成難以彌補的巨大損失。

據了解，“關鍵人條款”指當指定的基金管理團隊的核心成員身故或離開基金時，基金將暫停投資或解散并清算。而關鍵人一般是指在基金募集、項目獲取、投資決策、增值服務、投資退出等重要環(huán)節(jié)發(fā)揮關鍵性作用的團隊核心成員。因此，關鍵人條款通常是私募股權基金有限合伙協議的必備條款。

更值得一提的是，如果“李碩名下關于鳴石的50%股權均為代持”為真，那么這與2021年初證監(jiān)會發(fā)布《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》相違背。該規(guī)定第五條明確表示：私募基金管理人的出資人不得有代持、循環(huán)出資、交叉出資、層級過多、結構復雜等情形，不得隱瞞關聯關系或者將關聯關系非關聯化。

為何鳴石投資如此受到關注？據了解，鳴石投資是市場頗為出名的老牌量化私募公司。據該公司官網顯示，該公司成立于2010年，是一家致力于為客戶提供資產管理服務的專業(yè)量化投資機構，其資產管理服務范圍包括股票、債券、期貨、股權投資以及其他金融衍生品等。

公開資料顯示，在美國完成研究生學業(yè)后，袁宇在賓夕法尼亞大學沃頓商學院(Wharton School Of Pennsylvania)獲得金融學博士學位。袁宇師從Stambaugh教授，兩人共同將學術研究成果運用于投資領域，合作創(chuàng)立了鳴石投資。

目前，鳴石投資共有策略研發(fā)及數據開發(fā)人員22人，研發(fā)人員均具備學術業(yè)界背景，主要研發(fā)人員有美國名校博士學位、碩士及碩士以上學歷人數占比達到95%以上。業(yè)績上，鳴石投資管理規(guī)模已超100億元人民幣，海外管理規(guī)模超7億元美金，在管基金數量為213只。依據私募排排網數據顯示，截至10月14日，今年以來鳴石整體收益接近40%。

有量化私募人士在接受中新經緯采訪時指出，哪怕沒有觸發(fā)“關鍵人條款”，但鑒于其暴露出的內控問題，投資者的心態(tài)或會受到干擾。有市場觀點認為，鳴石投資在一輪“奪權大戰(zhàn)”后，或迎來巨額贖回。

談及市場的這種擔憂時，該公司向中新經緯回應稱，公司暫停了旗下產品申購，產品贖回不受影響。據悉，鳴石投資已在其官網發(fā)布公告表示自10月14日起暫停公司旗下產品申購。

鳴石投資進一步指出，目前公司日常經營一切正常，策略研發(fā)一切正常。發(fā)稿前，記者詢問鳴石投資相關人士李碩是否還在工作，對方稱，“李總在工作中。”

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)